文／鄧哲偉 臺北國際商會理事長
2025年夏天，美國總統川普用「關稅戰」的大旗，對全世界開刀。不只針對中國，甚至對日本、韓國等盟邦，將以25%對等關稅課徵，台灣也不容樂觀。
這場關稅壁壘的升級，讓人不禁想起近百年前導致世界經濟崩潰的「史穆特-霍利關稅法」（Smoot-Hawley Tariff Act）。1929年，美國在全球經濟動盪之際祭出高關稅政策，原意是保護本國農業與製造，但實際卻引發全球報復性關稅、國際貿易急凍，最終釀成「經濟大蕭條」。如今，美國是否正走在重演歷史的老路？
對等關稅，是公平還是陷阱？
川普所謂的「對等關稅」表面上是為了糾正長期貿易逆差，但實質卻忽視了全球貿易的核心本質──產業分工與價值互補。美國對日本與韓國施壓，要求與美方稅率「對等」，實際上已變相成為單邊經濟脅迫。
這些國家過去是美國重要的科技與軍事盟友，雙邊供應鏈高度整合。貿易壁壘一旦升起，不僅將提高消費者物價，也會使全球產業鏈效率大幅降低。韓國的半導體、日本的汽車與精密設備，若被迫繞道出口，受害的不僅是亞洲，更將反噬美國本身的製造與科技發展。
資產泡沫掩蓋通膨事實
更值得警惕的是，美國在揮舞關稅大棒的同時，仍大規模印鈔。即使聯準會曾短暫升息對抗通膨，但財政赤字擴張、政府支出狂飆，導致美元在全球資本市場氾濫。這些資金大量流入股市與房地產，推升標普500與道瓊指數屢創新高，也讓美國房價再度飆升。
這樣的資產上漲，實際上是一種「錢滾錢」的假象繁榮。企業獲利多半未來自實質成長，而是來自資金操作與金融工程。相較之下，中產階級的實質薪資成長停滯，通膨壓力卻持續上升，整個經濟體正走向一個「看起來很有錢、其實買不起東西」的失衡狀態。
全球也因美元霸權而被迫承擔通膨代價。亞洲與南美新興市場的幣值普遍重貶，為了避免資本外逃，多國央行紛紛升息，對內需與民生造成沉重打擊。美國的「內政優先」政策，正悄悄轉變為世界其他國家的經濟災難。
關稅政策背後的地緣政治博弈
值得注意的是，這波關稅戰並非單純的經濟工具，更是一場地緣政治的延伸。關稅正在成為美國操控盟友與圍堵對手的槓桿。從制裁中國晶片產業，到限制歐洲汽車輸美，再到逼迫韓國提高軍費、美化貿易逆差，美國正在利用關稅當作外交手段，重塑世界供應鏈。
然而，這種做法也極易引發盟友不滿，甚至導致全球貿易分裂。貿易不再以效率與價格為導向，而轉向政治與國安考量，將讓全球經濟走向區塊化與去全球化，企業經營成本上升，創新效率下降，終將回到1930年代「鎖國經濟」的老路。
世界能承受幾次「歷史押韻」？
歷史不會原封不動重演，但總會驚人地相似。大蕭條的根源之一，就是美國以保護主義作為回應經濟焦慮，結果反而引爆全球連鎖崩盤。今天，當我們看到美國再次高舉「美國優先」、對貿易夥伴課徵高額關稅、持續放水製造泡沫，我們不得不問：這世界，是否真的準備好承受一次「押韻的歷史悲劇」？
在資金幻象與通膨惡火的雙重夾擊下，若各國政府與央行無法堅守開放市場與貨幣紀律，重演1930年代的經濟蕭條，恐怕並非天方夜譚，而是正在發生的現實倒數。
